智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，商界領(lǐng)袖在達(dá)沃斯的經(jīng)濟(jì)年會(huì)上表示，最令他們感到擔(dān)憂的問(wèn)題并不是全球經(jīng)濟(jì)放緩，而是各國(guó)央行將采取何種形式來(lái)應(yīng)對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

橋水基金的創(chuàng)始人雷?達(dá)里奧（Ray Dalio）周二在論壇上說(shuō)道：“我最擔(dān)心的是央行緊縮的貨幣政策，過(guò)緊的貨幣政策將影響市場(chǎng)表現(xiàn)”。

在2008年金融危機(jī)期間，各國(guó)央行都采取了非常規(guī)性的政策來(lái)防止經(jīng)濟(jì)崩塌。直到不久之前，許多國(guó)家的央行才剛剛終止危機(jī)時(shí)所采取的措施。在這種情況下，這些國(guó)家的央行將無(wú)法應(yīng)對(duì)新一輪的經(jīng)濟(jì)衰退，他們將無(wú)計(jì)可施。

利率已保持在歷史低位，央行幾乎沒(méi)有再次降息的空間，而現(xiàn)在上調(diào)利率來(lái)阻止經(jīng)濟(jì)衰退可能也已經(jīng)為時(shí)過(guò)晚。

瑞士銀行的主席韋伯（Axel Weber）在年會(huì)上表示：“我認(rèn)為唯一一個(gè)還有回轉(zhuǎn)余地的央行只有美聯(lián)儲(chǔ)”。

近幾個(gè)月來(lái)，中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）于本周下調(diào)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至3.5%，這已是該組織第二次下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

參加此次會(huì)議的商界領(lǐng)袖們一致認(rèn)為，央行已無(wú)法將利率提高到正常水平。

美聯(lián)儲(chǔ)在2018年將利率上調(diào)了四次。但根據(jù)過(guò)去的標(biāo)準(zhǔn)，其基準(zhǔn)利率（目前設(shè)定在2.25%到2.5%之間）還是非常低。

歐洲和日本的央行情況更糟。歐洲央行的主要貸款利率為0%，而存款利率為-0.4%。在日本，短期利率自2016年以來(lái)一直處于負(fù)值。

韋伯說(shuō)：“我認(rèn)為各國(guó)央行仍在觀望”，“但如果歐洲央行今年還不加息，利率正?；瘜?duì)他們來(lái)講將變得更難以實(shí)現(xiàn)”。

另一個(gè)問(wèn)題是，這些央行都持有大量債務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)為了降低長(zhǎng)期借貸成本，已經(jīng)開(kāi)始著手解決債務(wù)問(wèn)題。歐洲和日本的央行還沒(méi)有開(kāi)始這一進(jìn)程。

除了經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，央行還需要面對(duì)來(lái)自政府的壓力。在一些發(fā)展中國(guó)國(guó)家，如印度和土耳其，政府可以干預(yù)央行的決策。在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)則需要面對(duì)來(lái)自總統(tǒng)特朗普一而再再而三的批判。

資本經(jīng)濟(jì)（Capital Economics）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾·希爾林（Neil Shelling）在本周發(fā)布的一份研究報(bào)告中寫道:“隨著全球經(jīng)濟(jì)可能在未來(lái)幾個(gè)季度放緩，央行將受到更多來(lái)自民粹主義領(lǐng)導(dǎo)人的攻擊”。

希爾林還提到，在政府不斷施壓要求央行刺激經(jīng)濟(jì)的情況下，央行甚至可能成為下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的始作俑者。

他認(rèn)為，假如央行向政府妥協(xié)，減少對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管或放寬貨幣政策讓借貸變得更容易，都可能會(huì)為下一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下伏筆。（許然）