深圳特區(qū)報2019年01月17日訊 散戶在股市追漲殺跌，私募投資同樣存在追漲殺跌的現象，買漲得好的私募產品，贖回業(yè)績低迷的產品。正是因為追漲殺跌，不少投資者對冠軍私募產品青睞有加。

從私募排排網統(tǒng)計歷年的數據來看，冠軍私募產品的業(yè)績可持續(xù)性并不佳，在2017年納入排名統(tǒng)計的7178只產品中，當年有六只產品業(yè)績回報超過200%，在排名前十的私募中，最高收益231.55%，最低收益也有167.5%。不過上述私募產品在經歷過2017年的高收益之后，在接下來的2018年的表現卻并不樂觀，對于上述10只產品，其中8只產品在2018年錄得虧損，最大虧損幅度為48.98%，其中虧損超30%的產品更是達到5只。

為什么前一個年度業(yè)績排名靠前的私募產品在次一個年度往往表現平平，甚至虧損嚴重，而且私募“冠軍魔咒”總是無法破解，但究其原因，不難發(fā)現端倪。對此，私募排排網研究員劉有華指出，造成私募“冠軍魔咒”最主要的原因應該是市場的環(huán)境變化所導致，每一年市場的整體環(huán)境相差甚遠，而表現好的私募基金策略并不代表能夠適應所有的市場環(huán)境。其次是管理規(guī)模的原因，據統(tǒng)計數據顯示，每年單只產品業(yè)績靠前的產品，規(guī)?；径急容^小，操作風格都比較激進，而一旦業(yè)績表現突出之后，管理規(guī)?？赡芩查g突飛猛進，這對產品的運營會產生較大的影響。最后可能是私募行業(yè)的原因，因為每年正常運營的私募產品幾萬只，而要想突出重圍困難重重，行業(yè)內優(yōu)秀的基金經理如云，所以能夠連續(xù)多次上榜的產品可謂少之又少。

有私募人士表示，對于私募“冠軍魔咒”，從歷史案例來看是存在的，而且是有跡可循。影響因素有投資團隊、投資規(guī)模、私募盈利模式等。其中投資團隊的穩(wěn)定與否也是影響產品收益的關鍵因素。另外在奪冠之后容易受到各方資金的關注，規(guī)模也成為一把雙刃劍，如果投研人員數量與質量難以匹配短期暴增的規(guī)模，也往往容易力不從心從頂峰跌落。 （宗和）