近日《中華人民共和國公司法修正案（草案）》提請全國人大常委會審議，以進(jìn)一步完善公司股份回購制度，加之A股漸有回暖之勢，A股越來越多上市公司加入回購大軍，多家上市公司發(fā)布回購預(yù)案。事實上，今年以來，截至10月24日，已經(jīng)有566家上市公司實施回購，金額接近300億元，已是去年全年回購金額的三倍。

國家鼓勵上市公司股份回購

據(jù)新華社報道，《公司法》修正案草案10月22日提請全國人大常委會審議。草案進(jìn)一步完善公司股份回購制度，將現(xiàn)行規(guī)定中“將股份獎勵給本公司職工”修改為“將股份用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵”；增加“將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券”和“上市公司為避免公司遭受重大損害，維護(hù)公司價值及股東權(quán)益所必需”等情形；適當(dāng)簡化股份回購的決策程序，提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限，延長公司持有所回購股份的期限。

而在10月19日，證監(jiān)會主席劉士余就市場關(guān)注的重點問題接受新華社記者采訪。劉士余表示，證監(jiān)會正盡快完善上市公司股份回購制度，相關(guān)修法草案已經(jīng)按照立法程序由國務(wù)院提請全國人大常委會審議。證監(jiān)會將會同有關(guān)部門積極配合做好相關(guān)工作，高效率支持符合條件的上市公司依法合規(guī)回購股份。

回購對股價刺激有限

Wind數(shù)據(jù)顯示，10月12日至10月23日，滬深兩市新增共計180家上市公司在此期間發(fā)布回購預(yù)案或?qū)嵤┗刭?。其中金發(fā)科技回購金額最大，該公司10月22日公告，擬回購公司股份金額不超過人民幣20億元，最低不低于人民幣10億元，回購股份的價格不超過人民幣6元/股，實施期限為預(yù)案通過后6個月。

10月24日，又有歐比特、美年健康、康緣藥業(yè)、棒杰股份四家上市公司發(fā)布回購預(yù)案。值得注意的是，包括美年健康、康緣藥業(yè)在內(nèi)，僅10月份，滬深兩市已有7家醫(yī)藥企業(yè)拋出回購方案。

二級市場上，金發(fā)科技公告巨額回購計劃后，10月22日股價一字漲停，第二日開盤延續(xù)一字漲停，午后雖被打開，但仍以漲停報收，報4.44元/股。10月24日，該股小幅下跌0.68%，報4.41元。

不過多數(shù)上市公司回購方案對股價刺激作用有限，10月24日，美年健康下跌0.08%，報13.20元，此前該股已經(jīng)十幾個交易日下跌逾20%；歐比特平盤報收8.74元；康緣藥業(yè)下跌0.66%，報8.99元；僅有棒杰股份上漲3.90%，報4元。

今年809公司發(fā)布回購方案

今年以來，上市公司已回購金額是去年全年的三倍。Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，A股已經(jīng)有809家上市公司發(fā)布股份回購方案，已經(jīng)實施回購的566家，涉及金額298.3億元；而去年全年僅有346家上市公司，涉及金額僅有91.99億元。

深圳前海方舟資本總裁成書新指出，回購股份正逐漸成為上市公司應(yīng)對低迷的二級市場、提升公司估值的重要手段之一。本輪回購潮持續(xù)時間已與上兩輪回購潮相當(dāng)，側(cè)面佐證A股已處于中期底部區(qū)域附近。上市公司進(jìn)行回購，往往意味著上市公司認(rèn)為自身股票價格被明顯低估，因此采用回購股票的方式來表明對股價的信心。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，上市公司回購主要起到三方面的作用。一是減少了流動股份，提高了每股收益。二是通過回購，產(chǎn)業(yè)資本對上市公司更了解，他們真金白銀的回購，彰顯了對公司的信心。第三是資產(chǎn)負(fù)債率低的公司，通過債務(wù)融資回購，改善公司資本結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)杠桿率。對于企業(yè)的回購實力，不僅看賬面資金，具體要看資金安排，比如是否會有債務(wù)融資回購，這樣可以調(diào)整公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。但投資者也須注意避免忽悠式回購，這方面肯定要通過加強(qiáng)監(jiān)管解決。（記者 吳玉函）