【主編觀市】

國慶期間，恒指在眾多的利空打壓之下大跌千余點，主要的利空有:意大利財政預算風波，英國脫歐一波三折，美元指數(shù)繼續(xù)強勢上行，土耳其里拉、印度盧比和印尼盾再遭血洗，摩根大通下調中國股票評級及科技股遭遇利空消息等等。連環(huán)打擊再加上缺乏北水支援，導致港股打回原形。

展望本周，智通財經(jīng)認為將進入構筑底部的狀態(tài)，只要26219點不破，那么雙底格局有望形成。有利的方面主要有幾點:一是央行宣布降準1個百分點，超出市場預期，大概釋放7500億資金。二是已經(jīng)提前出現(xiàn)下跌，做空動能已不足，而且會得到北水的援軍的支持。三是美國非農數(shù)據(jù)只有13.4萬，明顯低于預期。英國脫歐進展也趨于樂觀。而本周有一個重大的變數(shù)就是蓬佩奧的訪華，如果能取得成果當然對市場是較大利好，但相反的話會加劇貿易摩擦的擔憂。至于A股只要低開則問題不大，如果高開要小心沖高回落?？傮w看消息面復雜多變，恒指26219點很關鍵。

【本周金股】

【華油能源（01251）】原油價格不斷新高，對油服行業(yè)是重大利好的。主要受惠新訂單復蘇強勁及資產負債表改善。大部分內地油企今年在資本開支預算上也比較保守，預計2019至2020年資本開支將繼續(xù)增加，可支持油服股基本面復蘇，今年上半年油服板塊本身業(yè)績及新訂單表現(xiàn)也有改善。該股技術形態(tài)上筑底明顯，值得跟蹤。

【個股地雷】

【金蝶國際（00268】金蝶上半年云服務收入3.55,億元，占集團總收入達27.8%，同比增長25.6%，主要受“管易云”同比增長倒退17%拖累。上半年云服務收入增速遠低于市場普遍預期的60%增速，公司整體營收和凈利潤均低于市場預期。

不過在美國科技股集體下跌的情況下，港股的科技股也隨騰訊走弱。金蝶的估值依舊60倍PE，實在有點高處不甚寒。技術指標上，將回至落250日均線強支撐。

【產業(yè)觀察】

中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

降準在降低實體經(jīng)濟融資成本的同時，又能保護銀行利差。有機構測算，本次降準平均降低銀行負債成本1.3bp，提高凈息差1bp，對2019年凈利潤正貢獻0.8%。同時降準和后續(xù)政策繼續(xù)加大對小微和民營企業(yè)的扶持力度，也有助于改善市場對銀行資產質量的預期，利好銀行股估值修復。

預計下半年內銀股基本面平穩(wěn)，目前依然位于估值底部；行業(yè)比較上看，貿易摩擦對銀行基本面影響弱于其他行業(yè)；股價走勢上，往往跟隨A股表現(xiàn)。標的上重點關注收入增長持續(xù)性高、撥備充足抵御風險能力強的內銀股，例如招行（03968）、農行（01288）。

【數(shù)據(jù)看盤】

港交所公布數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，恒生期指(十月)未平倉合約總數(shù)為110804張，未平倉凈數(shù)41998張。到期日10月30日。未平倉合約比上周增加。

從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況看，恒生指數(shù)在26573點位置下方牛證密集，上方熊證遠遠偏離，恒生指數(shù)下跌趨勢成立，“殺?！毙星槌掷m(xù)性很強烈。美聯(lián)儲加息，美債長期收益率創(chuàng)新高，貿易摩擦持續(xù)，場外資金入場抄底情緒渙散。節(jié)日期間受外盤情緒影響較大，長假后A股開盤，重點關注內地市場對香港的影響。

【主編感言】

上周說市場雞肋，需要大破大立，但是也沒想到來的這么快。經(jīng)過一周的調整，暫時也沒有完全見底的跡象，本周可能仍會出現(xiàn)一些調整，但這個時候卻很難再度大幅暴跌，當然，大幅上漲的可能性就更小了。根據(jù)小編做的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，外部干擾因素小的情況下，還能扛住下跌甚至逆勢上漲的中國光大國際、中國中鐵等國企后續(xù)都繼續(xù)值得高看一眼。

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