據(jù)央行官網(wǎng)公告，為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)，2021年6月25日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展300億元逆回購操作。Wind數(shù)據(jù)顯示，今日100億元逆回購到期，當(dāng)日凈投放200億元。
記者注意到，央行已連續(xù)兩日開展300億元逆回購操作，連續(xù)兩日實(shí)現(xiàn)凈投放。此前，自3月8日起，央行連續(xù)80個(gè)交易日每日進(jìn)行100億元逆回購操作，每日100億元逆回購到期，即連續(xù)80個(gè)交易日逆回購操作零投放零回籠。
對(duì)于央行打破近4個(gè)月來的逆回購操作慣例，東方金誠分析師王青等評(píng)價(jià)稱，央行在6月24日打破3月初以來連續(xù)80個(gè)交易日每天實(shí)施100億購回購的操作慣例，加量實(shí)施300億逆回購，向市場注入200億短期流動(dòng)性。這有助于抑制DR007月均值上行勢頭，引導(dǎo)市場利率繼續(xù)圍繞政策利率小幅波動(dòng)，進(jìn)而穩(wěn)定市場預(yù)期，保持市場流動(dòng)性處于合理均衡狀態(tài)。
王青等判斷，若月末前幾個(gè)交易日資金面仍有收緊態(tài)勢，不排除央行持續(xù)實(shí)施超過100億逆回購的可能。展望未來，新增地方政府專項(xiàng)債發(fā)行提速是大概率事件，央行有可能通過“逆回購+MLF”操作方式，對(duì)沖債券大規(guī)模發(fā)行對(duì)資金面帶來的“抽水”效應(yīng)。這意味著未來一段時(shí)間“穩(wěn)貨幣”政策取向不會(huì)發(fā)生明顯變化，市場利率持續(xù)大幅向上偏離政策利率的可能性不大。
華鑫證券也表示，過去近三個(gè)月的時(shí)間央行每日維持100億元的逆回購操作量，也是有意為之，意在強(qiáng)制市場機(jī)構(gòu)淡化對(duì)操作量的關(guān)注。6月份以來，信用債凈融資額較5月份大幅回升，利率債凈融資額較5月大致持平，使得資金面有所轉(zhuǎn)緊。當(dāng)前央行對(duì)于貨幣政策工具的用途較為明確，準(zhǔn)備金率調(diào)整、PSL、MLF、再貸款和再貼現(xiàn)作為長期流動(dòng)性投放的主要工具，而逆回購則主要平抑短期資金壓力。24日投放的7天逆回購正好為跨季資金，在跨季之后也大概率將短期流動(dòng)性再次回籠。
另據(jù)中國證券報(bào)頭版頭條報(bào)道，臨近年中，央行貨幣政策操作出現(xiàn)久違的新變化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行此舉意在釋放穩(wěn)定年中流動(dòng)性的信號(hào)，操作絕對(duì)規(guī)模雖不大，在呼應(yīng)貨幣政策“穩(wěn)字當(dāng)頭”的同時(shí)，凸顯政策操作更加靈活精準(zhǔn)、合理適度的特征。若監(jiān)管考核等季節(jié)性因素對(duì)流動(dòng)性供求影響加大，央行可能會(huì)適時(shí)適度增加流動(dòng)性供應(yīng)。目前，在稅期等擾動(dòng)因素過后，資金面正回歸平穩(wěn)，安然度過年中沒有懸念。
上海證券報(bào)也指出，流動(dòng)性投放規(guī)模較之往年同期并未放量，凸顯“穩(wěn)字當(dāng)頭”。中信證券研究所副所長明明表示，300億元逆回購規(guī)模遠(yuǎn)低于以往半年末時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性投放規(guī)模，表明央行仍然以防御心態(tài)來平穩(wěn)資金面波動(dòng)。
“在近幾日資金面相對(duì)偏緊的背景下，央行通過加大逆回購操作規(guī)模，向市場釋放出維持資金面穩(wěn)定的信號(hào)。”江海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈慶表示，從絕對(duì)數(shù)量上說，逆回購規(guī)模并未大幅增加，央行此舉信號(hào)意味更濃。
