【深圳商報/讀創(chuàng)訊】（記者 吳玉函）19日，央行發(fā)布公告稱，當(dāng)日在開展中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作500億元的基礎(chǔ)上，以利率招標(biāo)方式開展了1200億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率為2.5%。當(dāng)日無逆回購到期，央行實現(xiàn)凈投放1200億元。

當(dāng)日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，除3個月期限的利率上行、一年期限利率持平，其他期限利率均有所下行。

近期央行超預(yù)期操作接二連三，市場寬松預(yù)期進(jìn)一步升溫。自月初下調(diào)MLF操作利率、接連兩次新作2000億元MLF后，本周一央行開展了1800億元7天逆回購，4年來首次調(diào)降逆回購操作利率。本周二央行繼續(xù)凈投放1200億元。

國泰君安固收分析師覃漢指出，逆回購利率下調(diào)后，全面寬松預(yù)期可能開始升溫，但分歧仍然存在。從股債普漲的市場表現(xiàn)來看，市場的第一反應(yīng)是貨幣政策寬松。從歷史來看，典型的逆回購利率下調(diào)確實是總量寬松的一環(huán)，近兩次均發(fā)生在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的時點。但央行兩難局面仍客觀存在，對于全面寬松，市場態(tài)度可能從“驗真”轉(zhuǎn)向“證偽”。

本周三，也就是11月20日將公布新的LPR報價利率，業(yè)內(nèi)認(rèn)為央行在此之前下調(diào)MLF利率和逆回購利率，可以充分引導(dǎo)LPR利率下行，推動降低實體企業(yè)融資成本。

民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，逆回購利率下降有利于降低銀行平均邊際資金成本，特別是對于銀行間市場資金融入量較大、民企信貸占比較高的中小銀行，貨幣市場利率下行有利于降低其負(fù)債端成本。

19日國債期貨延續(xù)上漲態(tài)勢，全線收紅。截至收盤，10年期主力合約漲0.12%，5年期主力合約漲0.10%，2年期主力合約漲0.06%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，債市震蕩格局暫未打破，收益率有效突破前期低點的難度依然很大，但收益率向下突破可能性已經(jīng)顯著高于向上突破。但債券收益率大幅下行，不確定因素很多。在處于周期底部的背景下，全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是可能的，從基本面角度對債市形成制約。

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央行“三板斧”

19日，央行以利率招標(biāo)方式開展了中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作500億元，“中標(biāo)利率”3.18%，比上一次“中標(biāo)利率”降低2個基點。

值得注意的是，11月5日央行公布一年期MLF的“中標(biāo)利率”降低5個基點，至3.25%；11月18日央行將7天期逆回購操作（OMO利率）中標(biāo)利率，下調(diào)5個基點，為2.5%；11月19日，央行連續(xù)動作，降低銀行負(fù)債端成本。央行上述“三板斧”之后，市場仍在期待后續(xù)。11月20日，本周三，LPR利率將進(jìn)行第四次報價，市場預(yù)期大概率繼續(xù)下調(diào)LPR利率5個基點。

央行這一系列措施，央行向外界釋放了更加積極的信號！面對經(jīng)濟(jì)下行壓力，雖然有通脹高企、內(nèi)外平衡等因素掣肘，但央行還是更加關(guān)注穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、降成本，可能會視情況加大逆周期調(diào)節(jié)的力度。

在央行近期持續(xù)引導(dǎo)資金利率下行的推動下，銀行等各個層面整體資金面都不太緊。來自資金面的各種數(shù)據(jù)情況也在釋放資金寬松的信號。11月19日，上海銀行同業(yè)拆放利率Shibor全線下行。